A una semana del triunfo del Rechazo
Lo cierto es que los mercados y los efectos en este son mucho más complejos que una elección binaria, ya que sus componentes dependen de muchas variables, todas ellas sucediendo al mismo tiempo.
Previo a toda elección, al mismo tiempo que se intentan hacer predicciones de los resultados, se hacen predicciones exageradas de como responderán los mercados si gana una u otra opción. En Chile se decía que si ganaba el Apruebo esto hubiese traído consigo la debacle económica, un aumento explosivo en el precio del dólar, la caída de la bolsa y de las inversiones. Por otro lado, si la propuesta era rechazada se acabaría con la incertidumbre, el precio del dólar caería y la confianza empresarial se elevaría atrayendo a los inversionistas, con efectos positivos en el empleo y en el crecimiento económico. Lo cierto es que los mercados y los efectos en este son mucho más complejos que una elección binaria, ya que sus componentes dependen de muchas variables, todas ellas sucediendo al mismo tiempo.
En la mañana del lunes 5 de septiembre el dólar abrió con un precio 4,5% menor al que cerró el viernes previo a las elecciones, tal como se preveía. Sin embargo, en tres horas el dólar ya había vuelto a subir a su valor original antes del plebiscito. Para el cierre el dólar ya había superado en un 1,6% el valor que tenía antes y en un 6,3% al valor con el que había comenzado el día. Para el día viernes, el dólar alcanzó un máximo de $913,40, valor 4,1% superior al que había antes del plebiscito y 8,8% al valor de apertura del día lunes. El IPSA cuenta exactamente la misma historia. La mañana del lunes abrió con un valor 6,4% superior al cierre del día viernes previo a las elecciones, y nuevamente, al medio día este aumento ya había perdido todo su valor. Para el cierre del viernes, el IPSA incluso tenía un valor inferior al que había antes del plebiscito.
Lo anterior no es ninguna sorpresa, y ya lo había advertido antes del plebiscito la agencia Fitch Ratings: "La incertidumbre seguirá pesando sobre la inversión en sectores clave". Tal como lo señala el Índice Diario de Incertidumbre Económica elaborado por el Banco Central, hoy, la incertidumbre está un 18,5% más alta de lo que estaba el 3 de septiembre antes de las elecciones. Es más, entre el 4 de septiembre y 5 de septiembre, ese índice subió 9,1%, siendo uno de los aumentos diarios más grandes desde que se tiene registro en 2012.
Felipe Salce Díaz
M.A. in Economics, académico de Departamento de Ingeniería Comercial, UDA.